摘要：发展新质生产力是实现我国经济高质量发展，推动中国式现代化建设的内在要求和重要着力点。本文以数字普惠金融为切入点，构建新质生产力评价指标体系，尝试探究数字普惠金融对新质生产力的影响。研究发现，数字普惠金融能够显著推动新质生产力发展，但该推动作用受到边际效用递减规律的影响。异质性分析表明，数字普惠金融的覆盖广度、使用深度与数字化程度均对新质生产力的提升具有推动作用。同时，在传统金融发展水平较低以及金融监管较强的地区，数字普惠金融对新质生产力的提升作用更为明显。进一步研究发现，在推动新质生产力发展的过程中，企业数字化程度和要素市场发育程度呈现出正向调节作用。经济后果分析表明，发展新质生产力有助于提升我国共同富裕水平，推动国内消费循环建设。本研究厘清了数字普惠金融对新质生产力的影响，为我国发展新质生产力提供了理论依据与政策参考。
关键词：数字普惠金融；新质生产力；流动性约束
研究背景
新质生产力的提出是马克思主义生产力理论中国化时代化的最新成果，为推动中国式现代化，全面建成社会主义现代化强国提供了重要指引。金融作为现代社会发展的核心资源与血脉，是推动创新研发和前沿技术应用的关键力量。加快发展新质生产力，必须充分发挥金融体系的“供血”功能，施展金融资本组织和扩大社会生产的积极力量，构建金融支持新质生产力形成的体制机制。以商业银行为主的间接融资是我国融资体系的主要特征，然而传统商业银行的信贷模式天然具有风险规避偏好，导致其并不能够很好地匹配以创新为导向的发展需求，进而在支持新质生产力发展的有效性方面有所欠缺。数字普惠金融则将前沿数字技术与金融服务相结合，较好地弥补了传统金融的不足。因此，深入探讨数字普惠金融对新质生产力的影响是当前亟待解决的重要议题。
主要内容
本文构建新质生产力指标评价体系，选取2011—2021年我国内地30个省份（不含西藏）的面板数据作为研究对象，考察数字普惠金融和新质生产力之间的关系。首先，理论分析并实证检验数字普惠金融对新质生产力的直接效应，并通过稳健性检验和内生性检验佐证该基础结论的准确性。同时，为了识别数字普惠金融的流动性约束缓解效应的持续时间和效果，进一步对其动态效应予以检验。其次，分别从数字普惠金融结构、传统金融发展水平以及金融监管三个维度出发，检验数字普惠金融对新质生产力影响的异质性特征。此外，本文基于企业数字化程度和要素市场发育程度，剖析了外部环境变化在数字普惠金融推动新质生产力发展中的调节作用。最后，展开经济后果分析，探究由数字普惠金融带来的新质生产力的提升能否推动共同富裕与国内消费循环畅通。
结论及观点
研究发现：第一，数字普惠金融对新质生产力具有积极的推动作用，且该结论是稳健的。第二，数字普惠金融对新质生产力的推动作用存在动态效应，受边际效用递减规律的影响而逐渐减弱。第三，从结构异质性来看，数字普惠金融的各个维度对新质生产力均具有积极的推动作用；从传统金融发展水平异质性来看，数字普惠金融对新质生产力的推动作用在传统金融发展水平较低的地区更加明显；从金融监管异质性来看，数字普惠金融对新质生产力的推动作用在金融监管强度较高的地区更加明显。第四，在推动新质生产力发展的过程中，企业数字化程度以及要素市场发育程度均具有正向的调节效应。发展新质生产力有助于推动我国共同富裕水平的提升，并能够促进国内消费循环建设。
依据上述结论，本文得出如下政策启示：第一，均衡推进数字普惠金融建设，充分发挥数字金融和普惠金融对新质生产力的推动作用。完善数字普惠金融服务机制与风险防范机制，在扩大覆盖广度的同时，利用数字技术探索小微企业金融服务新模式，强化数字普惠金融与微观经济主体间的精准对接与匹配。第二，结合金融发展基础与区位特征，因地制宜发挥数字普惠金融对新质生产力的推动作用。对于传统金融发展水平较低和金融监管强度较高的地区来说，应进一步加强数字基础设施建设，利用数字平台、数字技术推动数字普惠金融服务效率的提升；对于传统金融发展水平较高和金融监管强度较低的地区来说，应结合平台经济、数字经济等建设，完善数字结构转型服务体系。第三，加快推进企业数字化转型，推动要素市场建设，为新质生产力发展构筑良好的外部环境。持续推进金融强国建设，构建数字普惠金融与企业内外部信息联动平台，建立数字普惠金融部门与各要素部门间的协同机制，助力新质生产力发展。第四，推进新质生产力赋能共同富裕和消费循环建设。在数字普惠金融的流动性约束缓解效应发挥作用的基础上，鼓励企业向数字化、信息化、智能化、绿色化以及低碳化的方向发展，促进共同富裕和消费循环建设的可持续发展。
边际贡献
本文的边际贡献在于：（1）将数字普惠金融与新质生产力纳入同一研究框架，实证检验了数字普惠金融对新质生产力的提升作用。在丰富数字普惠金融研究的同时，进一步夯实了金融发展影响新质生产力的理论基础，为我国加快发展新质生产力提供了重要的政策参考；（2）考察了数字普惠金融不同维度对新质生产力的影响，并检验在不同传统金融发展水平以及金融监管强度下数字普惠金融对新质生产力的异质性影响，为因地制宜发展新质生产力提供现实依据；（3）从实证层面验证了新质生产力对实现共同富裕以及国内消费循环建设的推动作用，丰富了发展新质生产力的现实逻辑与理论内涵，有助于深化对新质生产力的理解。